3月中国棉纺织行业景气报告：传统旺季不及预期 企业信心出现下降

　　全球制造业恢复力度减弱。据中国物流与采购联合会公布的全球制造业采购经理指数，2025年3月全球制造业PMI为49.6%，较上月下降0.4个百分点，全球制造业恢复力度较上月稍有偏弱，全球经济继续呈低速增长常态化特征。

　　中国经济景气水平继续回升。国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的2025年3月中国制造业采购经理指数为50.5%，较上月上升0.3个百分点，指数在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张。

　　中国棉纺织景气指数保持在荣枯线以上。3月中国棉纺织景气指数为52.4%，高于临界点，较2月上升2.4个百分点。3月上半月受传统旺季需求好转预期影响，下游市场交投逐步改善，但整体行情仍不及预期，纺企订单后劲偏弱，市场观望情绪加重。2月正值春节假期，3月企业生产经营恢复正常，景气指数保持在荣枯线以上。从分项指数看，构成中国棉纺织景气指数的7个分项指数中，原料采购指数、产品库存指数、企业信心指数低于临界点，其余指数均高于临界点。7个分项指数中产品库存指数和企业信心指数较2月出现下降，其余指数较2月出现上升。

　　原料采购指数

　　2025年3月，原料采购指数为51.8%，高于临界点，较2月上升2.4个百分点。3月棉价区间震荡，国内棉花行情相较国际棉价保持相对坚挺，郑棉主力合约最高触及13735元/吨，最低回探13450元/吨；涤纶短纤价格受国际原油价格影响先降后稳；粘胶短纤价格3月上中旬持稳，3月下旬纤维厂调整销售政策开始降价促销。据TTEB数据，国内3128级棉花现货月均价14337元/吨，环比下降41元/吨，降幅0.29%；1.4D直纺涤纶短纤月均价6833元/吨，环比下降212元/吨，降幅3.01%；主流粘胶纤维月均价13484元/吨，环比下降52元/吨，降幅0.38%。从采购量看，2月正值春节假期，3月企业生产恢复正常，原料采购量上升。棉花采购指数55.7%，较2月上涨9.0个百分点，高于临界点；非棉纤维采购指数54.5%，较2月上涨5.5个百分点，高于临界点。

　　原料库存指数

　　2025年3月，原料库存指数为49.3%，低于临界点，较2月上升0.6个百分点，行业主要原料库存量下降。3月，企业生产恢复正常，但因旺季行情整体不及预期，纺企原料采购谨慎，棉花和非棉纤维库存量下降。3月，棉花库存量指数为49.0%，较2月上升1.6个百分点；非棉纤维库存量指数为49.6%，较2月下降0.4个百分点，棉花库存量指数和非棉纤维库存量指数均低于临界点。

　　生产指数

　　2025年3月，生产指数为54.7%，高于临界点，较2月上升5.5个百分点。2月正值春节假期，3月纺织厂生产经营活动恢复正常，企业生产较2月出现上升，纱产量指数和布产量指数均高于临界点。从分项指数看，棉纺织厂设备开台率指数为51.8%，高于临界点，较2月上升2.1个百分点。纱产量指数为58.0%，高于临界点，较2月上升9.4个百分点；布产量指数为57.0%，高于临界点，较2月上升8.2个百分点。

　　产品销售指数

　　2025年3月，产品销售指数为52.6%，高于临界点，较2月上升0.9个百分点。当月，据TTEB数据，纱线代表产品32支纯棉普梳纱月均价20745元/吨，环比下降93元/吨，降幅0.45%，坯布代表产品纯棉坯布(C 32*32 130*70 63" 2/1喷气)月均价6.73元/米，环比下降0.01元/米，降幅0.15%。销售方面，3月纺织厂生产经营活动恢复正常，产品销售相较2月春节出现上升。纱销售量指数为56.5%，较2月上升3.7个百分点；布销售量指数为55.7%，较2月上升3.8个百分点。纱、布销售量指数均高于临界点。

　　产品库存指数

　　2025年3月，产品库存指数为49.6%，低于临界点，较2月下降0.8个百分点，产品的库存量上升。3月上中旬市场表现尚可，但下旬受特朗普关税政策逐步落地影响，下游需求减少，订单下滑明显，产品库存量上升。纱库存量指数为49.7%，较2月下降1.5个百分点；布库存量指数为49.4%，较2月上升0.3个百分点。纱库存量指数和布库存量指数均低于临界点。

　　企业经营指数

　　2025年3月，企业经营指数为54.2%，高于临界点，较2月上升3.5个百分点。2月正值春节假期，3月企业生产经营恢复正常，营业收入和利润总额情况较2月上升，但3月整体行情不及传统旺季预期，利润总额好转低于营业收入好转。从构成企业经营指数的分项指标看，营业收入指数为56.3%，高临界点，较2月上升5.6个百分点；利润总额指数为52.0%，高于临界点，较2月上升1.3个百分点。

　　企业信心指数

　　2025年3月，企业信心指数为49.0%，较2月下降2.2个百分点，企业信心指数低于临界点，对未来市场的信心下降。3月传统旺季行情不及预期，叠加3月下旬特朗普关税消息影响，下游需求下降，企业订单量明显减少，企业对未来市场的信心下降。

　　说明：中国棉纺织行业景气指数采集自全国近500家次棉纺织厂，参考国家制造业PMI等指数制定方式，通过对多个主要指标加权计算得出，当指数高于50，表示棉纺织行业本月景气程度好于上月，低于50则表示本月景气程度不及上月。