定制家居上市潮涌现 志邦如何突出重围?

继金牌厨柜之后，又一主攻厨房领域的品牌——志邦厨柜成功冲刺IPO。5月12日晚，证监会发布信息显示，志邦IPO首发获通过，拟在上海证券交易所上市。这是2017年继欧派、尚品宅配、皮阿诺，欧派、金牌后，定制家居行业再一家IPO过会。种种迹象表明，国内橱柜企业的上市步伐正在加快。

从厨柜走向“大家居”

经过多年发展，志邦的整体厨柜形成了一定的市场规模。从2014年到2016年，公司在整体厨柜领域的业绩为10.19亿元、11.2亿元和14.19亿元，占总营收比例分为2100%、98.04%和93.96%。拥有整体厨柜经销商933家，经销商门店1112家。

2015年，为了培育新的利润增长点，志邦开始进军定制衣柜领域。当年2月，志邦启动定制衣柜品牌“法兰菲”，定位高端、奢华，推出6个月便铺设终端店面60多家。7月，志邦公布集团“双品牌”战略，推行志邦厨柜与法兰菲全屋定制的并行模式。由此，志邦全屋定制家居方向开始运行。

以推出定制衣柜为号角，志邦正在走向“大家居”品牌战略。截至2016年底，其定制衣柜经销商已有128家，经销商门店153家，整体业绩达到9119.7万元，同比增长300%以上。

但从毛利水平来看，定制衣柜还未成气候。招股书显示，2015年到2016年，公司综合毛利率为37.74%、36.80%，定制衣柜毛利率分别为-2.05%、19.46%。公司解释为，2015年，衣柜品牌处于经销商渠道建设和品牌推广期间，产销量较低，单位产品耗用的人工成本及分摊的制造费用较高。到了2016年，定制衣柜产品销售量增加，增幅达到316.6%，使得单位成本下降，毛利率上升。

毛利率情况

行业转型较快的，如欧派，早在2003年开始拓展产品类目，逐渐增加衣柜、卫浴、木门、墙饰等，把触角伸向了大家居。志邦入局稍晚，格局还未打开，但在其招股说明中明确表示，公司的经营策略将“以整体厨柜为基础，以全屋定制家居为方向”，与欧派类似。

若未来向大家居转型，志邦则需先守住厨柜市场，在细分领域找到突破口，才能在激烈的市场竞争中较好的转型全屋定制战略。

电商后劲不足

运营单品多年的志邦厨柜，在进入全屋定制领域后，其电商渠道的发展显得后劲不足。

据报道，2013年志邦建立了电商事业部，在经过2014年的一整年运作后，志邦线上交易额高达1.2亿，占阿里巴巴体系橱柜销量的50%以上，成长速度惊人。如今，打开其天猫店铺，可以看到销售最好的一款产品是价格在7199的现代风格整体橱柜产品，销量达到19278件，累计评论2147条。

然而，2016年，志邦对于线上的成绩却鲜有发声，其地位也正逐渐被其他品牌超越。据2016年天猫美家全渠道行业品牌排行榜，志邦官方旗舰店位于全屋定制类目第11位，而同类品牌金牌厨柜位于第3。在当年的双11，志邦也没有进入行业前十。

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