本周（9.24-9.29）京津冀、长三角和珠三角地区上调10-50 元/吨不等。国庆期间，国内水泥市场需求有所下降，但价格多数以平稳为主。9 月26 日，在主导企业协同推动下，京津冀地区水泥价格大幅上调，北京50 元/吨，天津30 元/吨，石家庄30 元/吨。从实际执行情况来看，北京和石家庄地区已经开始执行，天津地区大多数企业仍维持原价。旺季来临，华东及两广地区价格持续上涨。其中，华东地区除山东以外，其他省份价格均出现上涨，普遍上调20元/吨，苏南地区上调40 元/吨。两广地区水泥价格继续上涨，不同地区上涨20-30 元/吨，广州P.O42.5 散主流到位价达360-370 元/吨，价格持续上涨主要还是由于熟料供应紧张。
随着十八大召开在即，政策企稳将进一步加强，同时随着华东熟料价格上调，停窑计划逐步开展，国庆期间浙北、鄂东地区开启停窑。近期水泥价格持续上涨，基本符合我们前期的判断，我们预计四季度在企业协同和盈利双重作用下，华东、两广地区价格依然具备持续上涨动力。随着各企业将提价执行到位，原亏损的企业将会实现由亏转盈。
投资策略：短期关注价格回升及政策放松预期带来的投资机会，中长期行业践行去产能战略，关注优势龙头。基本面见底回升，价格持续上涨，宏观方面十八大召开在即，政策预期增强。随着旺季价格恢复，需求逐步回暖，建议继续关注四季度价格回升带来行业机会。主要推荐公司：关注盈利底部，四季度价格修复概率较大的华东等市场，主要推荐海螺水泥，弹性方面可以选择华新水泥、江西水泥、祁连山等，中长期关注去产能化优势较强的龙头企业，包括海螺水泥、冀东水泥、华新水泥。
京津冀、华东及两广地区价格上涨，浙北、鄂东启动停窑本周全国高标水泥（P.O42.5）市场价格小幅上涨1.7%至340 元/吨。其中，京津冀、长三角和珠三角地区上调10-50 元/吨不等。国庆期间，国内水泥市场需求有所下降，但价格多数以平稳为主。本周华东地区开工率继续上升，上升3.4%至55.0%，西北地区开工率上升0.6%至63.9%，东北地区开工率继续下降，下降1.3%至62.5%，华北地区开公路下降1.5%至58%。全国磨机开工率上升0.1%至59.6%，水泥库存下降1.4%至70.1%。
本周华北地区价格稳中有升。9 月26 日，在主导企业协同推动下，京津冀地区水泥价格大幅上调，北京50 元/吨，天津30 元/吨，石家庄30 元/吨。
从实际执行情况来看，北京和石家庄地区已经开始执行，天津地区大多数企业仍维持原价。北京市场价格上调幅度较大，后期全部执行到位比较困难，估计平均能上调20-30 元/吨；天津地区价格国庆期间以平稳为主，节后随着需求增加以及京冀上调成功，才能实施上调，目前下游需求较弱，先上调价格的企业必然丢失客户，各企业都比较谨慎，多数是维稳观望心态。
本周华东地区价格大幅上扬。安徽、江苏、福建、江西以及浙江部分地区价格继续上调，幅度10-30 元/吨。安徽合肥、巢湖地区水泥价格上调20元/吨。受安徽省内以及周边省份价格持续上调带动，合肥、巢湖地区价格也出现上调，巢湖地区因企业都有主动安排检修，库存压力有所缓解，价格上调比较顺利。自9 月中旬苏南地区价格上调20 元/吨执行到位后，24 日起水泥价格再次上调20 元/吨，累计上涨40 元/吨，苏州、无锡、宜兴和常州P.O42.5 散到位价可达到280 元/吨。短时间内价格持续上涨主要原因：一是进入9 月下旬下游需求较前期相比有所好转；二是前期价格较低，大部分企业处于亏损中，协同意愿强烈，旺季执行停产；三是龙头企业价格上涨给其他企业提振信心。浙江沿海地区宁波、温州和丽水一带价格上调10-20 元/吨，9 月初浙江金建兰和杭州地区价格上调，沿海一带一直保持平稳，近期受下游需求拉动以及周边地区价格上涨影响，也出现走高。9 月29 日开始浙江省内熟料生产线将会执行为期10 天的停产，国庆节后随着需求增加，浙北一带价格有进一步上涨的可能。9 月23 日，江西南昌以及周边地区水泥价格迎来第二次上涨，幅度20-30 元/吨，累计上涨40-50 元/吨，南昌市场P.O42.5 散主流到位价320 元/吨。9 月27 日九江水泥价格回调30 元/吨，前期因个别企业压价导致价格下调10-20 元/吨，后经企业协同，价格均大幅上调30 元/吨，同时熟料价格再次上调10 元/吨。9 月26 日，福建福州市场高标号散装小幅上调10 元/吨，主导企业台泥、海螺均已执行，本地企业福建水泥暂维持平稳。整体来看，华东地区除山东以外，其他省份价格均出现上涨，普遍上调20 元/吨，苏南地区上调40 元/吨。
中南地区价格继续走高。两广地区水泥价格继续上涨，不同地区上涨20-30 元/吨，广州P.O42.5 散主流到位价达360-370 元/吨，价格持续上涨主要原因：一是珠三角熟料供应仍然比较紧张，企业库存下降较快，有的已空库；二是广西梧州船闸检修，广西水泥进入广东水运受影响，原本1-2 天可以运进，目前需要3-4 天；三是国庆和十八大将至，英德事故后炸药监管比较严格，供应短缺影响两地企业矿山开采。9 月27 日至10 月7 日，湖北鄂东区域包括武汉在内企业熟料生产线停产5 天，同时针对一般客户水泥价格上调30 元/吨，重点客户节后也将跟随上调。
