钢铁板块与上下游经济效益情况对比

　　2011年第四季度以来，国民经济增速下滑，各行业的经济效益受到了不同程度的影响。作为各行业中比较优秀的企业，上市公司对市场环境变化的反应更加灵敏，经济效益情况也更能说明所受影响的程度。本文将对钢铁以及上下游行业的上市公司(具体范围见后注)公布的今年上半年财务数据进行分析，从盈利能力、偿债能力、成长能力和运营能力四个方面的13个指标入手，对比钢铁板块上市公司与上下游7个板块的经济效益情况，分析钢铁板块的优势与劣势。
　　钢铁板块盈利能力降幅较大 盈利能力是企业正常运营状态下赚取利润的能力。反映盈利能力的指标主要有销售毛利率、销售净利率、净资产产收益率以及三项费用占营业总收入的比率等。
　　1.销售毛利率对比
　　上半年，钢铁板块销售毛利率为5.61%，同比下降1.22个百分点，是进入新世纪以来的次低点，仅高于2009年的4.53%。2003年以来，钢铁板块销售毛利率呈逐年下降的趋势，特别是2009年以后，销售毛利率一直处于较低水平，并且出现了连续下降，到2012年上半年累计下降了13.72个百分点。
　　2012年上半年，在上下游板块中，房地产板块销售毛利率最高，达到38.95%；煤炭开采板块次之，为25.59%；机械设备板块为21.54%；家用电器板块为21.08%；信息设备板块为19.46%；交运设备板块为15.92%；建筑建材板块为12.48%；钢铁板块销售毛利率最低，仅为个位数。从2002年以来销售毛利率的变化趋势看，房地产板块尽管经历了2008年金融危机以及近年来严厉的调控政策，仍然出现了大幅增长，近5年来一直保持了35%~40%的高水平；煤炭开采板块销售毛利率呈现逐步降低的趋势，特别是近3年来下降明显，年均降幅约为5个百分点；机械设备、家用电器、信息设备、交运设备和建筑建材板块销售毛利率略有波动，但幅度不大，整体来看比较平稳，基本保持在10%~20%之间；钢铁板块在最近10年中，有7年的销售毛利率在上下游行业中均是最低，特别是近4年一直处于最低位置，并且与其他板块的差距逐步扩大。
　　2销售净利率对比
　　上半年，钢铁板块销售净利率仅为0.57%，同比下降1.62个百分点，处于微利状态；销售净利率变化趋势与销售毛利率基本一致，自2003年以来整体呈下降趋势。 自2002年以来，钢铁板块销售净利率在上下游板块中的位置分为两个阶段：2008年以前处于中等水平，要明显好于销售毛利率的情况；2009年以后一直低于上下游其他板块，特别是近两年又连续出现下降，目前接近盈亏平衡边缘。房地产和煤炭开采业销售净利率分别高达14.83%和12.38%，在上下游板块中处于领先位置，但不同的是，2008年以后煤炭开采净利率已经连续4年下降，累计下降了8.14个百分点，而房地产净利率却保持了高位波动，在2011年超过了煤炭开采业，处于上下游板块中的领先位置。其他板块净利率比较平稳，波动不大，只有家用电器板块在2005年和2006年两年出现大幅下降，净利率分别为-0.46%和-0.21%。