5月29日，江淮 汽车 与大众 汽车 战略合资合作项目启动。加上差不多同时公布的入主国轩高科的消息，大众此次在安徽加码国有整车企业与民营电池企业的股权布局，深度地参与到新能源 汽车 产业的改革与升级的进程中，是近年来外资车企在中国少有的“大动作”。
江淮：引进世界级资源深化混改
5月29日，安徽省国资委、大众 汽车 集团（中国）（以下简称“大众中国”）与安徽江淮 汽车 集团控股有限公司（以下简称“江汽控股”）三方签署了战略合资合作协议。大众中国将出资10亿欧元，获得江汽控股50%的股份，安徽省国资委持有50%的股权并仍控制江汽控股。同时，大众中国增持江淮大众 汽车 有限公司（以下简称“江淮大众”）的股份至75%。签约各方计划在获得相关部门批准后，于今年年底前完成相关交易。
此前一天，大众中国与国轩高科股份有限公司（以下简称“国轩高科”）举行战略投资签约仪式。根据协议，大众中国将投资约11亿欧元获得国轩高科26.47%的股份，成为其第一大股东，国轩高科董事长李缜仍是公司实际控制人。
大众共计将出资约21亿欧元，手笔很大，但更为引人注目的是两个“不一般”：作为外资车企，直接入主中国电池生产企业，并且直接参与到国有车企的混改中。
大众 汽车 集团（中国）首席执行官冯思翰表示，对于大众集团这样一个已经来到中国将近40年的企业来说，有机会参与一家中国 汽车 企业的战略发展进程，同时实质性地入股了一家上市民企，再次证明了中国坚定不移地改革开放的决心。
“大众入股江汽控股为外资车企参与国有车企混改树立了典范。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示。
2015年4月，江汽集团控股上市公司江淮 汽车 通过向母公司所有股东发行股份的方式，吸收合并了母公司，完成了整体上市。当时的江淮 汽车 身兼“引入战投、股权激励、整体上市”三大改革于一身。混改后，强化了内部业务的协同，实现了激励机制的创新，企业获益良多。在当时经济下行压力较大的背景下，江淮 汽车 仍保持着较快发展。
当前，国内 汽车 市场整体趋弱，给车企带来了严峻挑战，江淮 汽车 也面临着新的考题。根据江淮 汽车 最新发布的产销快报，今年1月至4月，江淮各车型累计销量约12.6万辆，与去年同期相比下降了23.62%，其中纯电动乘用车累计销量8674辆，下滑59.73%，销售承压明显。
业内人士认为，新一轮混改将为江淮的发展带来新的活力。崔东树表示，江淮此次引进世界级资源进行混改，是在国企改革的大思路下的混改新模式 探索 ，体现了安徽省国资委更大力度的对外开放态度。
安徽：
坚持高位推动 国资创新先行
此次大众选择合资合作的两个项目“花落”安徽，离不开安徽省多年来坚持培育壮大 汽车 产业链。
近年来，依托合肥综合性国家科学中心等创新平台，安徽大力推进 汽车 产业创新发展，把新能源和智能网联 汽车 列入安徽十大新兴产业，实施产业链“链长制”、产业集群“群长制”。2019年，安徽实现 汽车 生产92.1万辆，同比增长8.7%，其中新能源 汽车 产量与销量分别完成约12万辆，占全国市场的比重为10%左右。
通过高位推动，安徽聚焦与大众的深度合作。2017年6月，江汽控股与大众中国签署合资合同以来，安徽坚持把江淮大众新能源 汽车 项目作为先进制造业发展的“一号工程”，集中力量，持续加以推进。
签署合资合同后，用了不到一年的时间，在2018年5月，江淮大众首款量产新能源车型“思皓”E20X就正式下线，新能源研发中心一期主体结构将在今年底建成完工。
这才有了如今在大众中国的发展战略中扮演重要支点角色的江淮大众。
“通过增持江淮大众的股份，能让我们获得管理权，这对我们以后在中国的战略执行具有深远意义和便利性。”在大众集团首席执行官迪斯看来，选择中国第三大电池供应商国轩高科来投资，其中一个重要原因是，国轩高科与江淮大众同在安徽合肥，从地缘来看，能够产生非常好的物流和研发协同效应。
冯思翰表示，在安徽省以及合肥市的大力支持下，双方共同决定，通过合作，把安徽省以及合肥市打造成中国电动 汽车 产业的重要基地。
2019年12月，市属国有企业奇瑞 汽车 引入基金企业成为控股股东实现混改。青岛五道口新能源 汽车 产业基金企业（有限合伙）成为奇瑞控股和奇瑞股份的控股股东，总成交金额超过144亿元。
2020年4月，合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司主导的投资机构与蔚来 汽车 签署投资协议。根据投资协议，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币。蔚来将在合肥设立中国总部，建立研发、销售服务、供应链制造一体化基地。由此，打造了国家级、省级、市级三级产业基金创新合作的典范。
大众：加速推进电动化战略
不难看出，此次大众投资重心放在新能源 汽车 领域，大众在中国的战略投资的方向性也进一步明确。
此前，大众中国发布了未来可持续发展规划。2025年，集团计划向中国消费者交付约150万辆新能源 汽车 。到2050年，集团承诺在包括中国市场的全球范围内实现碳中和目标。电动化战略将在实现这一目标的过程中发挥重要作用。
冯思翰表示，大众在与安徽省政府、江淮 汽车 集团进行探讨时，在战略上主要是让新能源 汽车 乘用车业务大幅度发展，而不是专注于重载卡车和商用车，所以最终决定，在江淮大众这一合资企业中增资达到75%。此次投入的资金大部分用于合资企业增资。
根据规划，江淮大众到2025年要再推出5款纯电动 汽车 ，同时建立、完善电动 汽车 工厂和研发中心。
大众高管认为，江淮大众与一汽大众、上汽大众生产的车型能实现良好互补，江淮大众的未来产品定位主要在小型电动 汽车 产品，因此，选择了在磷酸铁锂电池领域实力强劲的国轩高科作为投资对象。尽管与镍钴锰酸锂电池相比，磷酸铁锂电池的能量密度相对较小，但对于价格敏感的用户群体所使用的电动 汽车 来说，具有一定的成本优势。在大众未来的电池电芯供应格局当中，国轩高科将会成为不可或缺的重要一环。
冯思翰透露，除了对江淮大众和国轩高科超过20亿欧元的投资之外，大众今年在中国还有40亿欧元的投资计划，当中很重要的部分会投资在新能源 汽车 产品当中，继续在中国大力发展新能源 汽车 细分市场，并推动建设新能源 汽车 的充电基础设施。
“对于未来若干年，我们是充满信心的，中国新能源 汽车 市场会经历一个繁荣发展期。”冯思翰说。
江淮和大众什么关系
江淮汽车集团跟大众合资合作是中外合资新能源汽车的首个项目，意义非常大，而且江淮大众打破了传统的合资合作模式，他们紧扣中国汽车强国战略和新能源汽车技术路线图，打造出了一个全新的、国际化的新能源汽车品牌，可以说是为新的合资合作模式提供了范本。而且江淮与大众的合作，也正赋能了不少新车型，比如去年新上市的嘉悦A5就是江淮汽车集团与大众联合推出的一款合资车，这辆车不管是外观设计、车身造型还是性能配置，都体现出了合资车的品质，总体来看突破性还是非常大的。
华为联手江淮造车，图什么？
与JAC达成合作关系，成立合资公司。新成立的汽车公司和JAC是两个独立的企业，所以JAC大众汽车公司是大众汽车和JAC合资成立的公司。作为一家外资汽车公司，大众汽车在中国建立了几家合资企业。江淮汽车是集R&D、商用车、乘用车和动力总成制造、销售和服务为一体的综合性汽车制造商。江淮汽车拥有国家汽车制造技术，目前年产汽车70万辆，发动机50万台。目前，JAC的汽车产品包括乘用车、卡车、商用车、商务车、越野车等。JAC的卡车型号基本上是由JAC独立开发的。这些汽车融合了国外技术和我国的中国元素，在保证动力性能的基础上增加了中国元素。
为何大众“勒紧裤腰带”也要狂砸10亿欧元入股江淮？
根据媒体报道，华为和江淮汽车的合作是为了共同进军智能汽车领域。具体来说，他们的目标是打造一款基于华为的智能汽车电平架构平台（Huawei Inside）的电动汽车。这款汽车将采用华为的技术和人工智能算法，包括智能驾驶、智能座舱、智能车联网等功能。
华为此前已经在智能汽车领域有了一些尝试，例如与吉利汽车合作推出的首款智能汽车、与奇瑞汽车合作推出的NEVS等。而江淮汽车则是国内新能源汽车制造商中颇具实力的一家公司。此次合作，可以充分利用双方在汽车和技术方面的优势，共同探索智能汽车领域的商业模式和市场机会，以期在竞争激烈的智能汽车市场中获得更好的竞争优势。
2020年5月29日，安徽江淮汽车集团与德国大众汽车集团战略合资合作协议签署暨启动仪式在北京举行。德国大众汽车将投资10亿欧元，获得安徽江淮汽车集团股份有限公司母公司——安徽江淮汽车集团控股有限公司?50%的股份，同时增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75%，并获得合资公司管理权。大众集团承诺，在大众中国投资成为江淮大众75%的控股股东后，将进一步细化优化江淮大众的产品组合框架，进一步推动集团在中国的电动化战略。深入合作推动大众汽车在中国的电动化战略落实。
自2020年5月20日至6月4日，江淮汽车（600418.SH）已经七次涨停，从5月29日大众入股江淮汽车一事尘埃落定后，短短5天已经为江淮股价带来近100亿的市值增长，这不仅仅只是打响跨国企业参与国有车企混改的第一场战役，同时也蕴藏着大众汽车对国内新能源汽车市场的野心。
要知道其实在疫情期间，大众已经蒙受了巨大损失，根据其公布的财报，这家企业在2020年第一季度的现金流已经达到了负25亿欧元。与此同时，在英国、德国等地，大众在“排放门”官司中相继败诉，即将面临大规模群体性赔偿。即便“口袋”已经如此紧张，大众仍然豪砸10亿欧元入股江淮，这盘棋的魅力究竟有多大，能让大众不惜“勒紧裤腰带”也要下完？
第一个问题：为什么选择江淮
众所周知，大众在中国有三个合资伙伴，除了江淮汽车，另外两个分别是一汽集团和上汽集团。汽大众成立于1985年，上汽集团和大众各持股50%，旗下包含斯柯达、桑塔纳、帕萨特等众多热销车型；一汽-大众成立于1991年，一汽集团和大众、奥迪分别持股60%、30%、10%，旗下包含奥迪、迈腾、高尔夫等大量热门车型；江淮大众成立于2017年，江淮汽车和大众各持股50%，旗下仅有思皓一个品牌和2019年9月才上市的一款思皓E20X纯电动车型。江淮大众似乎成为了那众望所归的“软柿子”。
而在小编看来其实江淮汽车的造车水平在自主品牌阵营中，其实并不那么耀眼，江淮汽车自身的经营状况也不佳。近年来江淮汽车业绩持续下滑，曾经声势浩大的“商转乘”战略，最终也因乘用车销量不断下滑而宣告失败。2019?年，江淮汽车盈利1亿元，但这个数据是加上了政府补贴11亿元后的结果，如果只看扣非净利润，亏损达9.78?亿元。另据了解，自2017年以来，江淮汽车已经连续三年扣非净利润为亏损，合计亏损29.48亿元。三年来江淮汽车共计收到29.97亿元政府补助，占公司归母权益的23.79%。综合以上因素不难发现，成立时间最短、合资公司和中方公司经营均较差的江淮汽车无疑最为弱势，方便大众“下手”。
第二个问题：大众“图”啥
提到我们国内的新能源汽车，近年来的发展可以说是像“雨后春笋”一般，特别是在限行限购的大城市，新能源汽车的市场更是极其火爆。在国家政策这块，新能源汽车是能够免费获得限行城市新能源牌照的（北京能够直接获得摇号机会），而且还能享受国家的高额补贴。每次说起新能源汽车，可能大部分消费者都会想到比亚迪和北汽新能源，不可否认，这两家车企在营销上确实下了很大功夫，不过，要是说起新能源的技术，江淮汽车可以算是自主品牌中的鼻祖。
早在2009年，江淮汽车就提出了iEV纯电动驱动路线，坚持迭代研发，构建五层次研发体系，到2010年的时候正式确立了纯电动驱动路线，并在当年将591台新能源产品投放到市场。截止今年，通过11年7代技术研发，识别、攻关和积累了决定电动车产品成熟的核心技术，最终构建了国内最为成熟的iEV电动车技术平台。
而大众除入局江淮混改外，大众集团还投资约11亿欧元，获得了国内电池生产企业国轩高科动力能源有限公司26%的股份，并成为其大股东。在大众集团首席执行官迪斯看来，选择中国第三大电池供应商国轩高科来投资，其中一个重要原因是，国轩高科与江淮大众同在安徽合肥，从地缘来看，能够产生非常好的物流和研发协同效应，通过合作，把安徽省以及合肥市打造成中国电动汽车产业的重要基地。不难看出，此次大众投资重心放在新能源汽车这块“蛋糕”上，并且早前业内普遍认为，与大众"联姻"的主角会是江淮大众。只是谁也没有想到，大众的胃口岂止是江淮大众，而是整个江淮汽车集团。
再说说江淮的商用车领域，与自己的乘用车领域的惨淡不同，江淮在2019年商用车市场领域可算是风生水起，大家请看上图，在其他家甚至出现负增长的情况下，江淮汽车在商用车领域同比增长高达43%，位居销量排行第六名，大众是否也看上这块“大蛋糕”我们还不得而知，但你要说大众没“惦记”，可能大家也不信。
第三个问题：江淮为什么会“委曲求全”
之前我们也分析了江淮自身的经营状况不佳，近三年来江淮汽车乘用车板块销量分别同比下降39.5%、12%、17.8%。到了2020年一季度，江淮乘用车销量仅2.7万辆。如果没有诸如政府补助等非经常性损益的“帮忙”，江淮汽车恐怕会走入“退市整理”阶段。
为了自救，江淮汽车甚至走上了变卖资产的道路。2019年9月，江淮汽车公告拟协议转让所持安凯客车的股份。协议转让完成后，江淮汽车将不再是安凯客车的控股股东。值得注意的是，在大众宣布入主江淮之前，江淮汽车市净率仅为0.74，已经“破净”，即市值已经低于净资产。这说明，资本市场对江淮几乎没什么信心了。
一个仅靠政府补贴勉强存活的企业，有什么理由不"背水一战"呢？而就在一年前，安徽省委书记李锦斌率团来到西班牙巴塞罗那，与大众汽车集团管理董事会主席迪斯博士共同敲定了建设合肥智慧城市的项目。其中的参与方就包括了大众中国及旗下全资子公司逸驾智能、合肥市政府及江淮汽车。我们不妨大胆猜测，大众参股江淮汽车，背后或许可能是地方政府的授意。
第四个问题：江淮将会能得到什么
5月29日，大众集团正式宣布入股安徽江淮汽车集团控股有限公司，并将其在江淮大众合资公司中的股比提升至75%。作为交换，大众不但要付给江淮10亿欧元，还承诺给江淮大众升级工厂。最为重要的是，大众承诺会将集团内部的“主流品牌”，及一系列新能源产品授权给江淮大众生产。只不过这所谓的“主流品牌”指的是谁呢？
若宽泛的理解，大众集团下属的主流品牌有大众、奥迪、斯柯达、西雅特，其中西雅特已经在2个月前被迪斯亲口否决；奥迪则由于其豪华属性，授权给江淮大众的可能性也不大，如此看来，“主流品牌”的有力竞争者就只有斯柯达品牌和大众品牌了。
如若再结合大众集团近期的新闻来看，这个潜在品牌的目标就会被锁定在大众品牌上，因为在迪斯宣布西雅特暂停入华后，由西雅特品牌一直主导的，内部代号为“MEB Entry”的入门版MEB纯电动车项目，就被分配给了大众品牌执行。大众品牌极有可能带着入门版MEB电动车项目，为江淮大众打开大门。通过变革江淮大众管理模式，大众汽车集团将推动合资企业业务向前迈进，将进一步强化正在推进的电动化战略。据了解，江淮大众计划到2025年再推出5款纯电动汽车，同时建立、完善电动汽车工厂和研发中心。
第五个问题：10亿欧元价格是否合适
入主江淮汽车和增资江淮大众，大众方面花了10亿欧元，相当于约79亿元人民币。这个价格是否合适？其实，这点大家不用担心，像这样的外资花钱买了国有国企的股份情况，国企的个股股份，作价都是由国资委指定的资产评估公司来评定，类似卖便宜了、贱卖了都是不可以的，因为不是自己想开价多少就是多少，就连里外勾结什么的也行不通，同时像这样的情况，自然会考虑未来的增值，所以在小编看来，这个价格应该是综合利弊的出来的一个合理价值。
而跨国公司进入混改，不仅带来了资本，还会带来技术、管理经验等，对江淮汽车来讲是重大利好，对大众而言，无论是增资江淮汽车，还是参股国轩动力电池企业，都是期望对中国的电动车市场进行战略布局。
车事总结：在爱情之中，不宜讨论谁的付出、收获更多，但在“大众入局江淮混改”上，却有必要谈个清楚，因为这并不是一个引“狼”入室，这可能是一个罕见的多方共赢案例，布局中国商用车市场、占领入门级电动车市场，这两件事已经足以解释为何大众要在困难时期“勒紧裤腰带”疯狂砸钱了；而江淮汽车在这次股权变更后也会拥有强大的背书，以后产品再度宣传“德系品质”的时候也会更加名正言顺，这笔交易可谓双赢。而且不仅仅江淮、大众双赢，蔚来汽车董事长李斌也公开表示“大众入股江淮对蔚来来说具有正面影响”；就连购买了江淮汽车股票的吃瓜群众也赚的盆满钵满。
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